현재 국가의 모든 지방 및 지역 이 정책은 PV 산업 체인을 가속화하도록 강요했으며 화력 발전을 교체하는 것은 꿈이 아닙니다.
531 정책의 영향으로 제조 단의 가격이 빠르게 측정되어 전체 산업 체인이 패리티를 가속화해야했습니다. 현재 전국 모든 성 및 지역의 화력 전력망의 전력 가격은 0.25 ~ 0.45 위안 / KWh입니다. 2020 년에 보조금이 모두 철회되고 화력 가격이 변하지 않는다는 가정하에 2020 년에는 중국 32 개 전력 구에 6. PV 패리티로 27 개 지역이있을 것입니다. 전체 전력 영역의 84 %를 차지합니다.
정전시 쿼터제를 겹쳐 회사의 이익 탄력성 향상
쿼터제 하에서 지방의 비 수력 발전 쿼터가 추정됩니다. 국내 총 비물 쿼터 발전량은 18 ~ 20 년 동안 5472.9, 6470.3, 755.37 억 kWh, CAGR은 17 %에이를 것으로 예상되며 이는 향후 2 년 동안 최소 발전량이 될 것입니다. . 5 월 에너지 국에서 발행 한 '청정 에너지 흡수 행동 계획 (2018-2020) 노출 초안'이 점진적으로 착수됨에 따라 서북부 및 신장 지역의 후속 비율이 보수적으로 개선되어 대폭 감소 될 것입니다. 중립적 인 개선입니다. 낙관적 인 개선 상황에서 북서부 지역의 설치 용량의 절전 개선 만이 회사의 유연한 성장의 약 21.7 %, 53.8 %, 64.5 %를 가져올 것입니다.
이 부문의 평가는 역사적으로 낮은 수준이며 희소성 속성으로 인해 회사는 더 높은 프리미엄을 누릴 수 있습니다.
현재 A 주 사업자 중 태양 에너지 만이 파멸 상태에 있습니다. 통계에 나오는 11 개의 운영 사업자 중 9 개의 순이익 목표가 있으며 A 주만 태양 에너지를 포함하고 있습니다. 설치 용량 증가에 따른 운영자의 성능이 비교적 안정적이며 정전이 개선되고 비용이 절감된다는 점을 고려할 때 새로 설치 한 용량은 성능을 더욱 향상시킬 것입니다. 현재이 부문의 안전 마진은 상대적으로 높고 밸류에이션 기대치가 높아야한다고 생각합니다.
위험 경고
국내 PV 정책은 약세이며, 분산 형 선두 주자에 대한 지원, PV 빈곤 완화는 일반적으로 감소했습니다. 국내 PV 보조금이 예상보다 많이 감소했으며, 버려진 조명의 비율이 높습니다. 국가 경제 성장의 감소는 다운 스트림 산업의 침체를 주도했습니다. 새로 설치 한 용량과 발전 시간은 예상보다 적었습니다.
회사의 합리적인 평가는 약 6.91 위안입니다.
태양 에너지가 PV 운영자에게 지배적 인 회사라는 점을 고려할 때 최고의 프리미엄을 누려야합니다. 그리고 업계는 할당량 배출, 정전 개선 및 비용 절감의 한 가운데에 있습니다. 우리는 회사가 동일한 산업 체인의 밸류에이션 프리미엄보다 더 높은 가치를 누릴 수 있다고 믿습니다. 태양 광 사업자는 A 주가 부족하기 때문에 교차 시장 상대 평가가 편향된 결과와 종합적인 절대 평가로 이어진다면 회사의 합리적인 주가는 종전 종가 3.68 위안 ( 2018 8 7 월 7 일 종가)는 87.78 %의 밸류에이션 공간을 가지며``매수 ''등급을 부여합니다.
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